一、烧碱现货市场分析

10月份山东地区检修：金岭（60万吨，预计10月27、28日恢复）、华泰（75万吨，预计10月27日停车检修一周）、信发（老厂50万吨，预计10月底恢复）、寿光新龙（20万吨，10月17日停车，10月22日恢复）东明万海（15万吨，10月15日停车，10月31日恢复）。

烧碱上游主要原料是原盐和电力，二者占企业生产总成本的比例分别为15%、65%。其中，国内电价变化之根源可追溯至煤炭，从而，煤价变化对烧碱价格具有显著影响。原盐并非稀缺资源，根据其生产开采方式，主要分为海盐、井矿盐、湖盐三种类型，价格波幅有限，对烧碱影响权重不如电力。近期，原盐和动力煤价格走强，烧碱成本面支撑较强，且山东主产区检修产能较多，供应端利好市场，但受制于下游需求薄弱，烧碱价格频频走低，但离底部还有一定空间。

二、烧碱期货市场分析

烧碱现货市场价格重心频频走低，期货市场却有所反弹，这是为何？首先，期货市场经历大涨大跌行情后需要有一段时间的回弹和震荡行情，下跌空间较小；其次，国家政策利好，增加万亿国债发行，对期货市场有正面影响，市场心态较为积极，最后，也有可能是资本操控的原因。

截至10月25日下午收盘，SH2405期货高开低走，开盘2587，最高2609，最低2555，收盘报2557，结算价2579，跌3，跌幅0.21%。总手209723，持仓102488。技术上看，KDJ指标横向延伸，MACD指标绿柱缩短，显示多方力量增强，预计短期内烧碱期货仍有再次反弹预期，上方关注2600一线压力。操作上，暂且观望，谨慎操作为宜。

三、烧碱后市预测

近期国内烧碱市场偏弱震荡。供应端来看，十月底主产区部分氯碱企业有检修计划，也有部分产能恢复供应，目前烧碱企业库存水平有所提升，企业盈利水平较前期下降，且山东主产区氧化铝大企议价能力较强，压价操作频繁，其他地区受山东主产区影响，价格多有下调操作，从需求端来看，下游需求跟进不足，散单采购液碱心态谨慎，受华东低价液碱冲击明显，市场价格偏弱调整；片碱方面：西北主产区部分片碱装置开工不高，供应端利好支撑，液碱价格大幅下调，利空片碱市场，片碱市场窄幅下行。整体看来，烧碱市场偏弱震荡，具体需密切关注氯碱企业开工情况及下游需求变动。