国庆长假之后的一周(10月9-13日)，地缘政治冲突、宏观经济以及外围市场的波动给棉花市场带来连锁反应，美棉产量预测再度下调未能给市场新的刺激，ICE棉花期货连续走弱，主力12月合约8月中旬以来首次盘中跌至85美分以下，直到周五才出现反弹。截至10月16日收盘，12月合约收于85.15美分。

上周，外围和宏观面的动向是影响棉市的主导力量，棉花价格总体上跟随外部市场，巴以冲突引发的油价波动给棉花需求复苏的前景带来新的忧虑。与此同时，从上周的美国通胀数据来看，9月份CPI和PPI涨幅都超过了预期，通胀和经济增长再度引起关注。虽然USDA供需预测如期下调了美国产量和期末库存，但美棉供应问题已提前在市场中消化。当前，美棉产量预测逐渐明朗，北半球新棉收获渐入高潮，市场关注重点开始重新转向需求层面。

对美棉来说，本年度出口销售遇到的挑战明显增大。随着南半球棉花供应和出口竞争力的提高，美棉出口正在失去统治地位，从最新的供需预测来看，本年度巴西棉花产量首次超越美国，出口量也和美国不相上下，澳棉的竞争力也不断提升。美国行业消息称，一段时间以来全球纺织厂对巴西棉和澳棉等非美棉的询价越来越多，美棉的吸引力正在减弱。从近期的美棉出口报告来看，美棉签约情况总体不佳，价格再度冲高并向上突破需要基本面出现更强的利好推动。根据国际纺联(ITMF)最新的调查，目前全球纺织业运行状况依然不佳，制造商对未来的发展形势持谨慎态度，整个纺织产业链仍在面对成本上涨和需求不足的挑战，经营预期指数和上次调查相比也没有改善，订单数量从7月份开始又大幅下降，并在9月份触及新低，整个产业链的订单数量都在最低水平，未交货订单数量略有增加，总体的产能利用率仍很低，预计这一趋势将持续下去。

在新棉集中上市、政策调控以及消费转弱的大背景下，当前国内外棉花市场投机炒作氛围减弱。从技术的角度看，10月份以来棉价上行动能已有所减弱，要保持继续上行的态势，盘面需要尽快抬升，否则将有继续下滑的危险。