价格走势

3月镍价拉涨至年内中低位震荡运行。

据生意社商品行情分析系统监测，3月16日，镍价触及月内高点134991元/吨，较月初上涨6.11%，创近5个月新高；月末回落至132066元/吨，月涨幅3.81%。

宏观利好支撑

• 国内经济复苏信号明确：两会定调GDP增长5%、CPI 2%目标，2月制造业PMI重回扩张区间（50.2）  

• 海外政策扰动：美国通胀降温强化降息预期，但市场预期美国对铜加征关税或引发贸易流重塑  

突发矿端事件催化

• 刚果金冲突致全球第三大锡矿停产，有色板块情绪升温  

• 印尼镍矿政策实施外汇管控、资源税率上调等措施，加剧供应端博弈

供需双线博弈

供应压力仍存

• 全球显性库存持续累积：3月28日，LME镍库存月增5340吨达200304吨，沪镍库存月减库872吨至26799吨  

• 印尼镍矿价格微涨，税改等政策若落地或抬升镍产业链成本  

需求韧性显现

• 不锈钢领域：3月不锈钢价格先上涨后高位震荡。截止3月末，不锈钢现货价格12628.57元/吨，较月初的12200元/吨上涨3.51%，同比上涨0.55%。基建投资托底，二季度需求有望温和复苏

• 新能源赛道：三元电池高端化+出口导向趋势明确，镍需求结构性稳固

• 电镀、合金：需求较为稳定，逢低采买，刚需承接。

后市展望

短期镍价或维持偏强区间震荡，重点关注：  

→ 印尼政策最终落地节奏  

→ 新能源车消费旺季去库情况  

→ 海外宏观流动性预期变化