上周国内棉价震荡小幅上涨，据生意社商品行情分析系统，截至1月20日3128B级皮棉现货价格在14803元/吨，周涨幅为0.46%，较月初上涨0.84%。

国内市场方面：上周国内市场因宏观层面释放稳汇率信号以及多项经济数据回升等多重利好支撑商品市场情绪回暖，提振棉价震荡反弹，同时国际油价大幅上涨利好商品市场，棉花市场氛围有所好转，但临近春节，下游织造企业开始陆续放假，纺企开机率下滑，对原来补库积极性不高，需求进一步下滑，棉价涨势受限。据国家棉花市场监测系统数据，截至1月16日新疆棉销售进度为34.0%,同比增长5.8%，增速较前一周收窄1.1个百分点。

国际市场方面：国际棉价维持弱势震荡走势，宏观层面因近期公布的美国通胀数据均低于市场预期，美元指数有所走弱；产业面来看，上周美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为7.17万吨，较前周增长130%，棉装运量为5.1万吨，较前周增长17%，再创本年度新高。短期预计国际棉价保持弱势盘整，市场重点关注美国新一届政府的关税政策情况。

下游需求方面：临近春节假期，下游织造、布厂多数已经开始放假，棉纱成交已明显减少。开机率逐步下调，截至17日，主流地区纺企开机负荷为56%，较前一周下跌1.6%。

后市预测：从供应端来看，当前国内棉花加工量已超630万吨，供应端承压，需求情况来看，上周结束后备货进入尾声，纺企放假增加，开机率将继续下滑。近期宏观数据对棉花市场有所提振，但未来美国新关税政策的不确定性仍存，市场对于节后需求复苏持谨慎观望态度，预计短期棉价窄幅震荡。