上周国内棉价窄幅波动，稍有回暖；国际棉价延续涨势。据生意社商品行情分析系统，截至12月2日3128B级皮棉现货价格在15275元/吨，周涨幅为0.49%。期货方面，截至2日，郑棉主力合约结算价在14035元/吨，周涨幅为0.75%。

新年度皮棉累计加工量近450万吨 供应宽松

全国棉花收购处于后期，收购量继续减少。截止2024年12月1日，全国皮棉累计加工量446.1万吨，同比增长20%。新疆地区皮棉累计加工总量439.1万吨，同比增长20.7%。内地累计加工量为7万吨，同比下降12.8%。

11月25日-12月1日，全国籽棉平均收购价为6.46元/公斤，同比下跌9.5%，环比上涨0.3%；新疆机采棉平均价格为6.13元/公斤，同比下跌12.7%，环比下跌1.1%；手摘棉平均价格为7.22元/公斤，同比下跌8.8%，环比上涨0.4%。

上周美棉出口创年度新高 提振行情上涨

上周美棉出口周报数据显示，美国陆地棉签约再创年度新高。11.15-11.21日一周美国2024/25年度陆地棉净签约73482吨(含签约74435吨，取消前期签约953吨)，较前一周增加2%，较近四周平均增加46%，再度创下本年度以来最高单周签约量。装运陆地棉33611吨，较前一周减少12%，较近四周平均减少4%。出口数据提振叠加宏观面稳定，国际棉价收涨，截至11月29日，ICE期棉主力合约结算价为71.93美分/磅，周涨幅为0.3%。

需求低迷&开工率下降 市场信心短期难以恢复

棉纱市场依然处于低迷状态，棉纱库存呈逐步增加态势，少数棉纱库存上升到40天，已小幅下降开机减缓压力，短期内市场信心难以恢复。当前企业订单情况不断走弱，纺纱利润不容乐观，部分纺织企业计划在元旦前后陆续调减开机率或放假。下游企业补库尚未开始，今年春节假期提前，市场预期下游纺企年底补库或将在本月开启。

后市预测：随着新棉加工逐渐增量，叠加国内陈棉库存高于近年来平均值，国内阶段性供需显著宽松格局明朗。市场关注下游需求表现，从目前来看，纺企和织厂原材料补库意愿均偏弱，产成品库存在不断累积，市场观望情绪较浓，需求端改善仍需时间。新棉收购结束，籽棉加工成本也已固化，轧花厂有挺价意愿，新棉成本对棉价有一定支撑，短期预计棉价仍维持震荡。