4月铝价大幅下跌后 开始企稳

　　4月铝价大幅下跌后，开始企稳。据生意社商品行情分析系统，截止2025年4月27日国内铝锭华东市场均价20083.33元/吨，较4月1日市场均价20576.67元/吨，下跌2.40%；较4月9日市场均价1940元/吨，上涨2.78%。

　　4月初受美国关税消息面因素影响，大宗商品行情出现应激性反应，铝价出现明显回落。近期价格回暖，主要是以下几个因素影响：

　　1.宏观影响因子在价格兑现后衰退

　　目前关税的影响因子在价格上体现之后，影响力减弱，铝锭价格开始回归基本面考量。

　　2.成本端利空出尽 成本面支撑回暖

　　2025年4月以来，中国氧化铝市场因焙烧炉频繁检修以及一些产能降负荷，产能减产高达690 万吨，氧化铝价格止跌企稳。前期由于电解铝成本降低，成本支撑相对较弱。近期随着成本端利空出尽，电解铝成本面负反馈消退。

　　3.需求端韧性高

　　铝下游整体需求有支撑，虽然部分下游行业如建筑铝型材等开工率有所下跌，但是终端电网建设及光伏用铝需求强劲，在 “以旧换新” 政策以及新能源汽车补贴的刺激下，家电、汽车行业保持一定的市场景气度，铝板带箔等领域需求表现较好，空调箔及电池箔需求强劲。

　　4.供应端相对平稳

　　4月电解铝的产能变化相对平稳，河北和广西的 280 万吨新建产能即将投入使用，但仍留下较大缺口，理论上 5 月份开始每月将面对 10 万吨的缺口。

　　5.铝锭去库良好

　　库存数据上来看，截止4月24日国内主流市场电解铝库存总量为66.4万吨，较月初（4.3）社会库存总数77.4万吨，减少11万吨。