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宏观压力有增无减 短期沪铜震荡下挫
2022-06-27 13:56:47 仪表网

上周沪铜震荡下挫,当前月合约周均结算价67176元/吨,日均下跌1546元/吨;此前一周均价报71060元/吨,环比下跌5.78%。上周伦铜震荡探底,前四个交易日LME期铜均价报8754.75美元/吨,日均下跌153美元/吨;上一周均价报9201.75美元/吨,与上一周均价相比下跌447美元/吨,跌幅4.86%。

宏观方面,欧美6月份制造业PMI初值均超预期回落,显示6月份对工业品需求显著萎缩,加剧市场对经济下滑担忧。近期“铜油比”持续下滑,并已跌至近5年低位,显示经济衰退风险加剧。整体来看,近期在流动性收紧以及经济衰退担忧持续发酵情况下,有色板块大幅下滑,铜价也大幅下探。

市场方面,6月24日当周,国内现货铜价持续探底。长江有色金属网数据显示,长江现货1#铜均价报67298元/吨,日均下跌1142元/吨;此前一周均价报71402元/吨,同比上周下跌4104元/吨,累积跌幅5.75%。广东现货1#铜均价报67064元/吨,日均下跌1102元/吨,此前一周均价报71444元/吨,同比上一周下跌4380元/吨,累积跌幅6.13%。

供应方面,海外铜矿扰动不安,供应忧虑持续,而国内铜冶炼集中检修期进入尾声,山东冶炼厂积极复产,且进口窗口打开,进口货源大量涌入市场,小累库显现,供应增量将提升。而铜杆厂方面因废铜供应紧张原因,被迫加价采购原料,减产漫延,消费转向精铜杆。据国际铜业研究小组最新的月报显示,2022年4月,全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩,3月出现2.2万吨缺口。4月全球精炼铜产量为215.5万吨,消费量为215.2万吨。

需求方面,下游消费市场修复不明显,开工率环比回升但与去年同期相比仍偏低,且短线复工复产只是弱修复。铜价持续下跌之下,终端订单仍未见增长,此外北方高温,南方水灾等也影响即期消费,整体市场消费恢复的力度或有限,对消费回升的持续性仍缺乏信心。铜杆开工率连续两周回落,漆包线行业的订单大幅回落,大部分行业同比去年同期有所下降,甚至部分下游的形势已经十分严峻,以及地产行业暂未起色,需求面仍然偏弱压制铜金属需求。

库存方面,上周沪铜库存持续抬升,累积增加1916吨至57153吨,同比上周涨幅3.47%。上周伦铜库存持续下滑,累积减少5000吨至113025吨,累积跌幅4.24%。

整体来看,宏观压力有增无减,美联储强势鹰派,市场情绪极度悲观,叠加美国经济数据疲软,引发对经济衰退担忧加剧,促使风险偏好急剧下降,伦铜大幅下挫,拖累沪铜走势,延续保持弱势运行。而国内下游消费恢复力度有限,且市场对消费回升的持续性缺乏信心,加上国内库存持续回升,对铜价支撑减弱,沪铜刷新年内新低创下十四个月低位,短期沪铜跟随市场情绪震荡探底。

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