中国是印染、印刷大国，数码喷印采用绿色环保生产方式，适应终端小单快反需求，渗透率提升空间大。

作为数码喷印领域全球领先企业，宏华数科(688789.SH)以数码喷印技术为核心，聚焦数码喷印的工业应用，集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体，为客户提供数码喷印一体化综合解决方案，从而实现设备先行、耗材跟进的商业模式。

近两年，公司快速打通上游，实现部件、耗材规模化自产；向下游延伸，重塑纺织供应链。此外，公司还实现了数码喷印技术的复用，横向拓展至书刊包装印刷/展示、装饰建材饰面印刷等其他应用领域。

目前宏华数科业绩正处于高速发展通道，2017-2021年，其营业收入和净利润年复合增长率(CAGR)分别达到35.11%、43.19%；毛利率常年保持在40%以上，归母净利率长期基本保持在20%以上，盈利能力强劲。今年前三季度，宏华数科实现营业收入6.97亿元；实现归母净利润1.86亿元，同比增长14.32%；实现扣非净利润1.84亿元，同比增长15.16%。

数码喷印替代传统技术是全球趋势

相比于传统印染、印刷方方式，数码喷印技术可以实现小单快反，无需制版即可进行生产，因此与传统技术相比没有“起印量”的概念，而生产成本和传统技术接近。国内、外发达的新兴产业模式包括直播电商、跨境电商等都需要敏捷的供应链，数码喷印便具有小批量生产成本优势，且能满足市场向“个性化、小批量、交货快、花型多、高品质”转型的需求。

此外，数码喷印在纺织印花应用领域的生产过程中，污水排放大幅降低，污水处理仅传统印花的十分之一左右，单位产出的能耗低。随着国家“双碳”战略的推进，数码喷印正得到越来越多的环保政策支持。

值得注意的是，就在今年宏华数科被国家生态环境部列入国家综合规划与政策典型案例，作为生态环境部指导各地深入落实国家重大战略，编制实施生态环境重要规划，推进生态环境领域重大改革、重点工程和重要政策，开展相关重大专项工作，形成的可复制、可推广的制度创新、实践创新成果。

2015-2020年，全球纺织数码喷印渗透率由3.7%提升至9.5%。亚洲地区数码喷印布产量自2018年超越欧洲地区以来，市场占比进一步扩大。中国作为纺织印染大国，数码喷印能够实现节水、节电、减少污染排放，中国市场的数码喷印渗透率的提升预计将在五年内赶超全球。

中国印染行业协会《全球纺织品数码喷墨印花发展现状及趋势深度解析》预测，到2025年，预计全球数码喷墨印花产量将达150亿米，占印花总量比例约27%。中国数码喷墨印花产量达47亿米左右，约占国内印花总量的29%。

除了纺织领域，其他领域的数码喷印需求也在增长。2021年，Smithers和MordorIntelligence对喷墨打印市场的估值为862.9亿美元，预计2027年将达到1388.1亿美元。预计2022-2027年市场CAGR为8.32%。

数码喷印的需求扩大、渗透率提高，将直接带动相关设备、耗材的需求