放假期间原油大涨，拉动石化产品大幅上行。节后国家发展改革委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，明确将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制，未来国内煤炭、电力供需持续偏紧，能源和化工行业继续宽幅拉涨，行业指数均创新高。

　　据网盛生意宝旗下大宗商品数据商——生意社(100ppi.com)监测显示，10月17日能源指数为1526点，较周期内最高点1527点(2021-10-15)下降了0.07%，较2016年03月01日最低点511点上涨了198.63%。10月17日化工指数为1377点，较周期内最高点1378点(2021-10-15)下降了0.07%，较2020年04月08日最低点598点上涨了130.27%。(注：周期指2011-12-01至今)

　　国内煤炭、电力供需持续偏紧，国内多数地区“限电限产”持续，《通知》明确高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制，此次改革后，用电多、能耗高的企业将多付费。对化工及工业企业而言，电价是最为敏感的生产要素之一。此次电价提高以及高耗能行业的电价上浮不受限制，一是提高化工企业的成本，促使企业用提高售价的方式来转嫁压力；二是高耗能化工企业也会通过自主性的“有序用电”来减轻成本压力，由被动停电变为主动停电，对于企业开工率方面将带来持续性的影响。多重因素共同作用下，化工品不断创历史新高。

　　据生意社价格监测，2021年第41周(10.11-10.15)大宗商品价格涨跌榜中化工板块环比上升的商品共72种，其中涨幅5%以上的商品共26种，占该板块被监测商品数的26%；涨幅前3的商品分别为二氯甲烷(44.24%)、DMF(30.80%)、双氧水(29.57%)。环比下降的商品共有13种，跌幅在5%以上的商品共2种，占该板块被监测商品数的2%；跌幅前3的产品分别为氯化钾(-11.62%)、醋酸(-5.26%)、硫酸钾(-2.44%)。周均涨跌幅为3.69%。

　　9月份各地陆续出台“能耗双控”及限电限产政策，四季度将持续受其影响。政策的加码也加剧了上下游价格之间的错位，利润分化明显，逐渐向上游移动，而下游受于成本面压力且终端难以下滑，利润受挤压。

　　10月14日，国家统计局最新公布数据显示，PPI(工业生产者出厂价格指数)同比增速突破10%，创历史新高。与此同时，受猪肉价格继续下降主要影响，全国CPI(居民消费价格指数)与PPI剪刀差继续走扩，也创下了新的记录。生意社来看，自2021年以来，PPI和CPI一升一降。从目前的政策来看，国家碳中和政策出台，布局长远，此背景下高能耗行业增产扩产受限是长期大趋势，而9月以来的“能耗双控”及电力供应紧张只是加速了这个趋势。因此，进入四季度，无论限电限产政策是继续收紧或者放松，化工行业供给端收缩的大趋势始终是不变的。短期内PPI-CPI将大概率进一步走阔，中长期来看，原材料持续走高终端需求明显受压，虽然PPI向CPI的传导较慢，但传导仍然存在。所以，预计四季度通胀风险加大，在当前全球能源日益短缺背景下，产品价格具备普遍上涨的趋势，但市场持续走高的高度将受制于需求端。